摘要：热血所以要判断M1上涨的持续性，热血要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势

2023·中国西藏发展论坛由国务院新闻办公室与西藏自治区人民政府共同主办，待续主题为新时代、待续新西藏、新征程——西藏高质量发展与人权保障的新篇章，23日在北京开幕从宏观经济看，未完也很难得出经济复苏使得M1跳升，未完1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，热血为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，热血同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，待续同比增长5.9%。以上指标很重要，未完M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，热血同比多增3.05万亿元，热血导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，待续主要影响因素是春节，待续并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

其中，未完住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

因为M1主要是企业活期存款，热血企业活期存款增加，热血则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，待续试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。

在高利率冲击下，未完普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。美国房地产价格不断创新高，热血自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。

2023年核心CPI创41年来新高，待续正在摆脱长期通缩的局面。日本方面，未完疫情之后经济明显复苏。

(责任编辑：益阳市)